写于 2018-11-28 03:14:00| 澳门永利网址官网网站| 基金

分析:日本央行用尽长期债券购买的论据

东京(路透社) - 日本央行在过去几个月中给予政府的愿望已经走了很长一段路,坚定承诺在经济开始回升的时候结束通货紧缩和放松政策一步长期以来一直拒绝根据其已有两年历史的资产购买计划,可以购买更长期限的政府债券,但它现在可能会在下周被迫采取这一步骤

日本央行的核心论点是购买更长期的债券债务可能被视为跨越临时刺激措施之间的界限,以购买债券的形式向经济注入更多资金,以及印刷更多资金来为政府支出提供资金,从而有效地将该国已经膨胀的债务货币化,这反过来又可能破坏市场信心

货币政策,政府有能力和准备好修复其财务状况,最终确定日元货币,这个理由可以说但是这个论点空洞的原因之一是:市场似乎没有汽车e相反,大多数投资者和分析师支持政治家,并表示日本央行应该更有力地提振其资产负债表,以扩大经济疲软,削弱日元并引领日本摆脱长达十年的通货紧缩“日本央行应该做更多应该是MorganStanley MUFG东京副总裁Le Ngoc Nhan表示,“这不应该担心通货膨胀,因为日本没有逃过通货紧缩”这也是日本央行避免购买长期政府的另一个原因债务是它关注的问题,它将使需要时撤回刺激计划的努力复杂化它有一个观点自2001 - 2006年量化宽松政策以来,央行至今仍持续购买大量不同期限的债券,购买预计今年将达到约2600亿美元,因为市场和经济似乎从来没有准备好收紧该计划所代表的紧缩政策

但央行行长们正在陷入困境因为他们对今天的刺激措施撤离表示担忧会对他们对抗通货紧缩的承诺产生怀疑“巨额债券购买是一项非常非正统的政策,因此需要谨慎行事,”前日本央行副行长Toshiro Muto被认为是领先的候选人

成功总督Masaaki Shirakawa在3月份的一次采访中告诉路透社“日本央行现在不应该强调退出政策的必要性,因为这会给市场一种印象,即大胆行动犹豫不决但总是需要考虑退出策略”大胆行动的隐含承诺使得央行在2月采取的行动如此有效市场解释其采用1%的通胀目标和10万亿日元(1226亿美元)的资产购买计划下的政府债券购买目标增加对长期宽松政策的承诺虽然日本央行在3月和4月9日至10日的会议上举行了大火,但一些交易员和政客感到失望

进入日本央行的想法已经告诉路透社更多的债券购买可能会在下周的政策会议上出现

但根据该计划目前的两年时间框架购买更多的短期债券可能无法做到这一点中央银行家承认这是鉴于两年期收益率已降至01%,日本银行可能需要开始针对5年甚至10年的期限,以消除对其通货紧缩凭证的疑虑“为了使其政策具有真实性因此,日本央行需要增加其净政府债券持有量,“武藤表示,主张更多地转向长期债券,武图代表了一种思路,即令人信服的市场的心理影响,央行会”做他们需要的东西“限制日元并带回一些通货膨胀与向经济体注入更多现金的直接影响同样重要白川和其他一些官员认为,央行已经提出强有力的刺激措施到位,并担心受到结构性问题困扰经济的好处以及更便宜的现金可能无法证明所涉风险的合理性他们担心的是,其账面上的巨额政府债务持有量超过了其他主要央行的水平

经济规模将迫使政策在需要时收紧政策导致日本银行在2001年采用债券持有总额限制,将其与流通中的钞票价值挂钩 一些经济学家认为它已经有效地放弃了这一规则,通过对资产购买计划进行豁免,并达到日本央行现在购买政府债务近40万亿日元,政府借入的一些点,这意味着日本央行首席利率策略师Chotaro Morita表示,日本央行已经有效地为公共支出提供资金,但从技术上来说,它必须直接为债券提供支持,市场并不介意,因为他们知道债券购买的目的是货币宽松,而不是为政府提供大额资金

日本巴克莱资本日本目前政府和中央银行普遍同意货币刺激政策的必要性,但如果政治家最终依靠央行债务购买取代预算紧缩和其他改革,这种情况可能会改变“结构改革必须是在提供中央银行流动性所提供的喘息空间内实施,“白川本周在纽约发表讲话”蒂姆说e buy可以同样有用或浪费“(1美元= 815450日元)由Tomasz Janowski和Kim Coghill编辑